據了解，3月初以來銅價一路高歌猛進，價格飆漲破7萬，3月下旬沖高回落。月初銅價為68803.33元/噸，月末銅價上漲至71925元/噸，整體漲幅為4.54%，同比上漲4.59%。

　　3月份銅期貨價格普遍高于現貨價格，主力合約是兩個月后的預期價格，未來銅價整體看多。

　　3月份LME銅庫存先跌后漲，截止月末，LME銅庫存為117400噸，較月初下跌3.27%。

　　近幾個月在全球范圍內出現了不少大型銅礦減產的消息，作為全球最大的銅礦之一，Escondida銅礦由于受到礦山品位下降以及智利中部干旱等問題影響開始減產。還有由于涉嫌違憲，巴拿馬政府命令First Quantum Minerals停止其在該國的Cobre銅礦的運營。此外英美集團的銅礦也宣布大幅下調銅產量預期等。這些大型銅礦的減產措施，直接影響了對銅廠的供應。我國銅精礦對外依存度高達80%，使得我國對銅的定價能力較弱，因此銅礦減產導致我國銅精礦冶煉環節加工費大幅下降。

　　銅精礦加工費TC/RC下跌至十年新低由于銅精礦加工費TC/RC的持續下跌，冶煉廠利潤陷入虧損后，業內對減產的預期在不斷走強。當下銅精礦TC為15.29美元/噸，較去年9月94美元/噸的高點，已大幅下跌83.73%，為近十年低點。在近期的價格水平下，冶煉廠虧損情況逐漸加劇。若冶煉廠采購現貨銅精礦來生產，目前為虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長單銅精礦來生產，目前為盈利約900元/噸。銅精礦加工費持續下跌是因為國內銅冶煉廠粗煉產能擴張速度大于銅精礦的供應速度。預計加工費還是會持續走低，有可能到負數，即使是國內冶煉廠檢修也不一定能挽回加工費的下滑態勢。銅冶煉企業開會商議減產在銅精礦冶煉廠承擔著巨幅虧損情況下，銅冶煉企業選擇抱團減產來應對。

　　3月13日，中國有色金屬工業協會在北京組織召開銅冶煉企業座談會，國內19家銅冶煉企業參與會議，會上這些企業在調整冶煉生產節奏、嚴控銅冶煉產能擴張等方面達成共識，響應《中國有色金屬行業自律公約》。而這也直接代表著國內銅廠供應端在未來一段時間內將出現收緊的節奏。因此銅價開始了又一波上漲。美聯儲降息預期抬升銅價2024年雖然并未確定美聯儲具體降息時間，但其進入降息周期是確定的，并且三月的議息會議也明確傳達了偏“鴿”的態度。美聯儲的降息對整個大宗市場都有著極大的影響。未來影響因素：利多：供應有望收緊瑞銀表示中國冶煉廠將在2024年第二季度進行更大規模檢修，影響高達300萬公噸產能。他們認為不受長期合同約束的加工生產將導致銅供應趨緊，進一步引發銅價飆升。并且他們還預計今年全球在銅方面將出現7.3公噸缺口。新能源需求增長截至2023年末，我國銅在新能源產業上的消費結構占比已經增長至14%，成為第三大需求行業，僅次于發電和建筑。

　　在我國新能源產業市場占率不斷提升以及新能源企業紛紛出海的背景下，我國未來用銅需求也將不斷增長。美聯儲降息預期海外市場對銅市的看漲情緒依然不減，投資者對美聯儲6月降息的預期持續增強，這對金屬價格構成了支撐。利空：下游房地產市場低迷房地產行業銅消費結構占比為19%。據數據顯示，今年1-2月全國房地產開發投資同比下降9.0%；新建商品房銷售面積同比下降20.5%；住宅新開工面積下降30.6%；住宅竣工面積下降20.2%；住宅銷售面積下降24.8%。總體來看地產市場低迷一定程度上影響了銅的需求。下游畏高情緒加劇目前銅下游消費較平淡。下游需求并沒像銅價表現的那么好，面對高價格加工廠壓力很大，基本都是有訂單按需采購。國庫存壓力依然高企，現貨市場乏力。炒作熱情退卻銅冶煉企業減產消息逐漸被消化，減產規模以及時間還不清楚，難以確定產量影響有多大。綜合以上情況看，在國內外多重因素的共同作用下，銅價穩居高位，工業經濟也展現出積極的發展態勢。但作為第二大下游支柱的房地產市場低迷，需求不夠強勁，下游畏高情續也較嚴重，只采低價貨源，壓制銅價。