【銅】

　　現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：1#電解銅現(xiàn)貨對當月2307合約報于升水160~升水240元/噸，均價報于升水200元/噸，較上一交易日上跌160元/噸。平水銅成交價68600-68740元/噸，升水銅成交價格68620~68760元/噸。

 

　　觀點：宏觀方面，美國6月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)錄得-23.2，低于預期的-20，美國商業(yè)狀況有所惡化。此外，圍繞俄羅斯政治動蕩的擔憂推動資金流向避險資產(chǎn)，蓋過了美聯(lián)儲鷹派前景的風險。基本面方面，截至6月26日本周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周三增加0.45萬噸至8.77萬噸，較去年同期低2.81萬噸。具體來看，端午假期有部分進口銅清關至華東市場，使得上海地區(qū)庫存增加，；廣東地區(qū)到貨量較少，部分貨源發(fā)往華東地區(qū)，部分貨源出口，使得庫存有所降低。消費方面，臨近年中企業(yè)不會囤積太多庫存，預計需求將出現(xiàn)下降趨勢。價格方面，供需矛盾疊加宏觀情緒引導，銅價漲跌兩難，預計短期內(nèi)難以有上漲動力。

 

　　【鋁】

　　鋁現(xiàn)貨18500(+30）元/噸，升水方面：廣東+395(+45):上海+300(+0)，鞏義+100（-20)，云南復產(chǎn)已經(jīng)按最大節(jié)奏調(diào)整，但后續(xù)是否如期兌現(xiàn)需觀察來水及降雨。需求端：淡季特征明顯，需求無亮點，部分鋁棒廠減產(chǎn)，留意出口恢復跡象，鋁棒負反饋。成本方面：短期企穩(wěn)，陽極也企穩(wěn)。短期云南復產(chǎn)利空，復產(chǎn)較多后整體過剩，但庫存是從一個低基數(shù)過程緩慢爬坡，倉單也較低，留意節(jié)奏以及現(xiàn)貨持有意愿，枯水期及遠期供應可能仍面臨不確定。觀點：估值偏高，氧化鋁期貨上市，可看空利潤。月間也會偏弱。遠月內(nèi)外正套可留意。氧化鋁方面，西南復產(chǎn)對需求有一定支撐，現(xiàn)貨價格開始小幅反彈，河南地區(qū)鋁土礦復墾帶來可能供應減量，須留意；整體看，底部有支撐，偏強震蕩。

 

　　【鋅】

　　上海升水210(+0),廣東升水90(-10)，天津升水120(-10)。價格回升，補庫需求偏弱，升水小幅走低。海外冶煉復產(chǎn)及需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱背景下基本面逐步轉(zhuǎn)弱。短期建議觀望。

 

　　【不銹鋼】

　　基價14750（-50）；盤面上漲但現(xiàn)貨需求偏弱，熱軋有一定壓力，后期關注庫存去化速度，暫時建議觀望或逢高空配。

 

　　【鎳】

　　俄鎳升水1000(-200)，鎳豆升水300(-200)，金川鎳升水9000(+200)。市場上電積鎳較充裕，成交偏弱。由于新投產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，華友鎳板注冊交割，建議繼續(xù)關注NI/SS做縮機會。