近日，現貨市場持貨商挺價心理明顯。早盤盤初，持貨商報主流平水銅次月票升水300元/噸，被秒收；好銅如貴溪銅次月票升水350元/噸；濕法銅流通偏緊部分CMCC、norilsk到貨，盤初CMCC次月票升水220元/噸被秒后難覓。隨著次月票據升水300元/噸平水銅被秒，持貨商紛紛調價至主流平水銅次月票升水320~330元/噸，好銅僅部分貴溪流通，次月票升水350~370元/噸。上午十時后，主流銅流通趨緊，持貨商進一步上調報價，主流平水銅次月票升水340元/噸，部分成交；貴溪銅次月票升水380~400元/噸，少量成交。臨近十一時，仍有部分持貨商繼續上調報價，但可交易貨源緊張，成交情緒減淡。

 

　　礦端方面，上周銅精礦現貨TC維持穩定。市場活躍度略有恢復，報盤較為活躍，市場主流成交在80美元/噸的中高位置，主流交易7月船期貨物。市場仍然對TC上漲存在樂觀預期。周內TC價格走高0.93美元/噸至89.06美元/噸。

 

　　冶煉方面，上周國內電解銅產量23.20萬噸，環比增加0.20萬噸。5月有少部分企業開始檢修，其他冶煉企業正常高產，對本周產量影響不大。因此周內精煉銅產量小幅增加。

 

　　消費方面，據Mysteel訊，上周隨著銅價的下降，下游買興尚可。部分廠家周內均有接貨動作；加之由于市場訂單量有所增加，日內逢低入場補庫，但隨之現貨升貼水也開始回收，持貨商挺價情緒加重，下游企業接貨需求稍顯謹慎，觀望情緒增強。預計本周買賣雙方或仍相對焦灼以尋求新的價格平衡。

 

　　宏觀層面上，當下市場對于美聯儲6月繼續加息25個基點的概率大幅增加，美元走強使得包括銅在內的有色板塊整體承壓，不過在銅價回落之際，下游買興也被激發，國內庫存持續去化，因此目前并不建議持過分悲觀的態度。預計銅價將維持偏震蕩的格局。

 

　　總體而言，雖然目前冶煉供應在高利潤的驅使下或維持高位，但銅品種終端需求同樣相對穩健，尤其在5月銅價回落后，下游買興得到提振，使得去庫持續，庫存水平目前仍處低位。不過此后下游需求將逐步進入淡季，因此對于銅價而言，預計將維持偏震蕩格局。